文啾啾鹿鸣
声明：本文内容均来自于权威资料，结合个人观点撰写的原创内容，文章标注了文献来源和截图，请悉知。
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前言
9月18日晚上，南京公用发布了两份战略方向截然不同的公告，一份是终止新能源收购的“分手函”，另一份是参与土地竞拍的“投标书”。
明明房地产的黄金时代已经过去，新能源成为了大势所趋，为什么南京公用却选择了和时代大方向完全相悖的一条道路？他们这么做的背后，是决策的失误还是另有其他原因？
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逆势押注的背后逻辑
先说买地这件事。南京公用计划参与的两宗地块，一宗在江宁，一宗在建邺。江宁那块地3.29万平方米，起拍价7.24亿元，楼面价2万元一平米。
建邺那块地2.88万平方米，起拍价13.19亿元，楼面价3.4万元一平米。两块地加起来，光起拍价就超过20亿元。
20亿是什么概念？南京公用2024年全年的归母净利润才4592万元。换句话说，买这两块地的钱，相当于公司要不吃不喝干40多年。
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但这个决定中更值得玩味的是时机。南京楼市现在是什么情况？用“寒冬”两个字形容都嫌轻了。官方数据显示，2025年1-6月南京新房成交量同比下滑9.4%，创下近20年来的新低。街头巷尾的售楼处门可罗雀，中介小哥比客户还多。
就在这样的市场环境下，南京公用却要大举拿地。公司在公告里倒是说得头头是道——江宁地块“周边配套优质，商业与交通能级较高”，建邺地块“周边配套完善，可规划建设品质高端改善产品”。
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听起来很美好，但仔细一想，哪家开发商拿地的时候不是这么说的？关键问题在于，现在拿地，将来卖给谁？
不过话说回来，南京公用敢这么干，也不是完全没有底气。今年上半年，公司的房地产业务确实给了管理层不小的信心。
半年报显示，房产开发板块实现营收8.07亿元，同比暴涨237.23%。更重要的是，这是公司唯一一个营收同比增长的业务板块。
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特别是徐庄G02项目，“两次开盘两次售罄”的战绩，让公司尝到了甜头。河西南G30项目也顺利竣工验收，江心洲G70项目销售态势良好。这些成功经验或许让决策层相信，即便在低迷的市场里，好项目依然不愁卖。
但南京公用的另一个公告就有点让人可惜了，维持了8个月的马拉松谈判最终失败，新能源收购选择了放弃，在现在新能源畅行的时代，为什么他们会选择放弃新能源呢？
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新能源梦碎
这桩收购案从今年1月开始筹划，到9月宣布终止，前后历时8个多月。收购标的是杭州宇谷科技，一家专注于电动两轮车换电服务的企业。
宇谷科技的业务模式其实挺有意思。简单说就是给外卖小哥、快递小哥提供换电服务。
骑手们的电动车没电了，不用充电，直接到换电柜换个电池就行，几分钟搞定，继续送餐送货。
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这个生意看起来不起眼，但数据相当亮眼。宇谷科技在全国84个城市布局，运营着超过3.14万个换电柜，稳居行业前列。
2023年他们的营收达到了9.02亿元，净利润1.28亿元。今年前三季度继续保持增长势头。
南京公用原本对这桩收购寄予厚望。公司在公告中曾表示要优化新能源业务布局，听起来是一盘很大的棋。那为什么最后黄了呢？
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官方说法是未能就交易条款等核心事项达成一致。这种外交辞令背后真实原因恐怕要复杂得多。
一个值得注意的细节是，宇谷科技的毛利率在持续下滑。从2020年的44.58%，一路下滑到2023年上半年的26.58%。毛利率腰斩，意味着这门生意越做越不赚钱。
另一个细节是宇谷科技曾经计划冲击创业板IPO，但在去年6月主动撤回了申请。为什么撤回？是不符合上市条件，还是觉得时机不对？这些都给收购增加了不确定性。
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价格谈不拢，可能是压垮谈判的最后一根稻草。毕竟一家毛利率不断下滑、IPO又遇挫的公司，估值怎么定？买贵了南京公用的股东不答应；卖便宜了宇谷科技的股东又不愿意。
站在更高的维度看，南京公用这种“弃新投旧”的操作，反映的是当下很多传统企业的共同困境。
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战略摇摆的深层逻辑
新能源、新经济是大势所趋，不转型就没有未来。南京公用的管理层不可能不明白这个道理。
公司近年来也确实在新能源领域有所布局，涉足充换电网络、分布式光伏、储能等领域。
但是新业务的培育需要时间、需要投入，更需要耐心。相比之下传统业务虽然没什么想象空间，但好歹是现金牛，能给财报增色，能让股东满意。
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特别是在经济下行压力加大的当下，稳住基本盘比画大饼更重要。房地产业务今年上半年的优异表现，无疑强化了这种保守倾向。
从南京公用的股权结构看，这是一家典型的地方国企，南京市国资委是实际控制人。国企的决策机制、考核体系，天然倾向于求稳而非求变。
在房地产业务能赚钱的时候，为什么要冒险去搞不确定性更大的新能源？这种思维模式不能说完全错误，但确实缺乏长远眼光。
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房地产的黄金时代已经过去，这是谁都看得清的大趋势。现在还能赚钱代表以后还能赚钱。等到房地产业务真的不行了再转型，恐怕就来不及了。
更深层次的问题是南京公用到底想成为一家什么样的公司？是继续做一家业务庞杂的地方国企，还是聚焦某个领域做专做强？是跟随市场随波逐流，还是有自己的战略定力？
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从目前的情况看，公司似乎还没想清楚这些问题。既想搭上新能源的快车，又舍不得房地产的利润；既想转型升级，又不愿承担风险。这种左右摇摆、患得患失的心态，恰恰是转型最大的障碍。
结语
南京秋雨依旧绵绵，南京公用的转型之路，看起来还很漫长。20亿的土地投资能否如愿以偿？放弃的新能源机会是否会成为遗憾？时间会给出答案。
但有一点可以肯定，在这个快速变化的时代，没有清晰战略、随风摇摆的企业，很难走得太远。南京公用的故事值得所有处在转型十字路口的企业深思。
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